2024年6月28日，上海數(shù)據(jù)交易所（以下簡稱上海數(shù)交所）召開發(fā)布會，宣布全國首個數(shù)據(jù)資產(chǎn)交易市場開啟試點。該市場通過構(gòu)建數(shù)據(jù)資產(chǎn)交易制度體系，著力打造登記、估值、交易、披露、處置五項核心功能，促進數(shù)據(jù)要素市場和金融要素市場聯(lián)動發(fā)展。

　　數(shù)據(jù)資產(chǎn)交易市場為何在此時建立？哪些數(shù)據(jù)資產(chǎn)能夠在該市場進行交易？市場的建設(shè)對企業(yè)發(fā)展會帶來哪些新的機遇？圍繞上述問題，《上海國資》于近日專訪上海數(shù)交所總經(jīng)理湯奇峰，聽取他對數(shù)據(jù)資產(chǎn)交易發(fā)展的見解與看法。 

　　國家戰(zhàn)略的牽引推動 

　　2020年4月，《關(guān)于構(gòu)建更加完善的要素市場化配置體制機制的意見》公開印發(fā)，數(shù)據(jù)作為一種新型生產(chǎn)要素，首次被并列為繼土地、勞動力、資本、技術(shù)四大生產(chǎn)要素之后的第五大生產(chǎn)要素。此后，國家圍繞支持數(shù)據(jù)要素發(fā)展，積極穩(wěn)步構(gòu)建“1+N+X”的數(shù)據(jù)要素制度體系。與此同時，各個地方政府工作部門和數(shù)據(jù)交易所等有關(guān)機構(gòu)的各類管理辦法也密集落地。

　　湯奇峰表示，在這樣的大背景下，數(shù)據(jù)要素作為生產(chǎn)要素的重要組成部分，其本身的價值隨著發(fā)展一定會不斷被認知和探索。只有抓住了數(shù)據(jù)這一關(guān)鍵要素，才能推動數(shù)字經(jīng)濟深化發(fā)展。對企業(yè)而言，數(shù)據(jù)要素利用的效率和能力將對企業(yè)發(fā)展產(chǎn)生影響，新賽道、新產(chǎn)業(yè)都將緊緊圍繞要素來產(chǎn)生。 

　　數(shù)據(jù)要素在對經(jīng)濟活動產(chǎn)生影響的過程中，會經(jīng)歷一個邏輯鏈。首先是數(shù)據(jù)資源的挖掘，以上海為例，湯奇峰舉例說，近年來上海的國資國企尤其是金融類企業(yè)，在數(shù)據(jù)資源的治理方面已經(jīng)投入了大量的人力物力，這對未來數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表會起到重要的支撐作用。

　　其次是數(shù)據(jù)產(chǎn)品的形成。上海數(shù)據(jù)交易所自2021年11月揭牌成立迄今，已掛牌數(shù)據(jù)產(chǎn)品逾2700個，2023年度數(shù)據(jù)產(chǎn)品交易額超過11.6億元。從交易情況來看，最初數(shù)據(jù)產(chǎn)品交易主要來自金融機構(gòu)，但現(xiàn)在可以看到金融板塊交易金額比例正在下降，來自交通、醫(yī)療的交易金額正在提升。“這就是市場慢慢培育發(fā)展的一個過程。”湯奇峰透露，目前掛牌的產(chǎn)品中有相當一部分比例來自上海國資系統(tǒng)。

　　最后，就是數(shù)據(jù)資源在表內(nèi)的真實表達。2024年1月1日起，財政部《企業(yè)數(shù)據(jù)資源相關(guān)會計處理暫行規(guī)定》正式施行，數(shù)據(jù)資源可作為資產(chǎn)在企業(yè)的會計和財務報告中被確認、計量、報告和披露。2024年一季度報告顯示，在滬深所有上市公司中，有25家上市公司在表內(nèi)確認了數(shù)據(jù)資產(chǎn)，其中有7家公司季報公布后不久發(fā)布了訂正公告。至2024年4月30日，表內(nèi)確認數(shù)據(jù)資產(chǎn)的上市公司共有18家。市場預估，未來中國企業(yè)的數(shù)據(jù)資產(chǎn)規(guī)模將達十萬億級，會成為非常重要的資產(chǎn)標的，而標的背后銜接的就是豐富的相關(guān)金融創(chuàng)新活動。

　　在上述邏輯鏈之下，湯奇峰表示，“這就是上海數(shù)交所為什么在此時啟動數(shù)據(jù)資產(chǎn)交易市場的重要原因”。他補充道，過去兩年內(nèi)，上海國資系統(tǒng)已經(jīng)在積極研究探索關(guān)于數(shù)據(jù)資產(chǎn)管理方面的一些規(guī)定細則。上海國家會計學院院長、黨委副書記盧文彬在6月28日發(fā)布會的演講中提到，數(shù)據(jù)是非常獨特的資源，它跟會計學上普通的資產(chǎn)，無論是有形資產(chǎn)還是無形資產(chǎn)有很大的不同，最重要的特點在于數(shù)據(jù)資產(chǎn)很可能是邊際成本非常低或者邊際成本是零的資產(chǎn)，有無限的應用場景。基于這些特點，盧文彬建議，企業(yè)在數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表過程中一定要秉持審慎原則，要做好系統(tǒng)化的數(shù)據(jù)管理工作；此外，圍繞數(shù)據(jù)資產(chǎn)化的配套服務與支撐體系，一定要更加注重合規(guī)性與安全性。 

　　當前，從法律層面看，數(shù)據(jù)資產(chǎn)交易仍存在產(chǎn)權(quán)不清晰、缺乏統(tǒng)一評估體系、信息披露不充分、風險控制機制缺失等突出問題。在交易量持續(xù)攀升的背景下，更為規(guī)范的交易市場建設(shè)迫在眉睫。

　　一方面是國家戰(zhàn)略層面的牽引，另一方面是市場發(fā)展到特定階段的客觀需求。湯奇峰表示，上海數(shù)交所的設(shè)立，重點是聚焦確權(quán)難、定價難、互信難、入場難、監(jiān)管難等關(guān)鍵共性難題，形成系列創(chuàng)新安排。目前，全國統(tǒng)一大市場建設(shè)一直在路上，很可能在數(shù)據(jù)要素市場率先突破，此時開啟首個數(shù)據(jù)資產(chǎn)交易市場試點，具有重要意義，同時也面臨一系列挑戰(zhàn)。

　　建立規(guī)范透明的公開市場 

　　根據(jù)《2023年中國數(shù)據(jù)交易市場研究分析報告》，中國數(shù)據(jù)交易市場的發(fā)展方向是實現(xiàn)場內(nèi)外市場的融合和互聯(lián)互通，未來隨著場外交易向場內(nèi)交易的遷移，監(jiān)管規(guī)則、產(chǎn)品標準和經(jīng)營模式等方面將更加規(guī)范化和標準化。

　　上海數(shù)交所經(jīng)過前期調(diào)研發(fā)現(xiàn)，一旦企業(yè)的數(shù)據(jù)資產(chǎn)開始在表內(nèi)表達，企業(yè)自然而然會有創(chuàng)新的活力，而金融機構(gòu)有服務于實體經(jīng)濟的潛力。兩者銜接的落差在于，從金融機構(gòu)角度來講，對資產(chǎn)進行融資質(zhì)押活動的時候，需要確定產(chǎn)權(quán)、估值等，還涉及資產(chǎn)處置的問題，亟須形成一個動態(tài)披露的機制，依賴于一個第三方市場做流轉(zhuǎn)。

　　此次，上海數(shù)據(jù)交易所按照“規(guī)范、透明、公開”以及“真實可信、合規(guī)可控、記錄可溯、創(chuàng)新可拓”的原則，圍繞打造登記、估值、交易、披露、處置五項核心功能，積極探索數(shù)據(jù)資產(chǎn)交易市場建設(shè)。 

　　一是可靠登記。建設(shè)可靠登記平臺，為數(shù)據(jù)資產(chǎn)提供全周期的登記服務，區(qū)分數(shù)據(jù)生產(chǎn)方與交易方，確保數(shù)據(jù)資產(chǎn)的合規(guī)安全和可追溯，提供數(shù)據(jù)資產(chǎn)登記、質(zhì)押登記與轉(zhuǎn)讓登記等服務。

　　二是公允估值。構(gòu)建具有市場公允性的數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值評估體系，以市場法為牽引，建立適用數(shù)據(jù)資產(chǎn)交易市場的評估模型，提供數(shù)據(jù)資產(chǎn)上市指導與估值服務，根據(jù)同類資產(chǎn)交易信息反饋加速數(shù)據(jù)資產(chǎn)公允價值的形成。 

　　三是促進交易。提供多種市場機制促進數(shù)據(jù)資產(chǎn)交易，探索拍賣、即時撮合和遠期撮合等多種交易方式。充分體現(xiàn)市場作為資產(chǎn)配置的決定性作用，確保上市主體的基本權(quán)益，確保交易的高效性和公平性。

　　四是動態(tài)披露。建立制度治理與技術(shù)治理相結(jié)合的數(shù)據(jù)資產(chǎn)披露制度。以先進的技術(shù)手段提供及時、可信的信息披露能力，以成熟的制度法規(guī)保障公平、嚴肅的信息披露機制，動態(tài)披露數(shù)據(jù)資產(chǎn)狀態(tài)、價格、交易需求、風險監(jiān)控等信息。

　　五是合規(guī)處置。交易場所作為樞紐型平臺提供申請審核、信息發(fā)布、交易組織、交易簽約、憑證出具、交易監(jiān)管等全流程服務，為資產(chǎn)處置提供具有公信力的證明，加快形成數(shù)據(jù)資產(chǎn)處置市場建設(shè)，提高處置工作的公允性與合規(guī)性，加強交易過程的監(jiān)控和審核，防止操縱市場和交易欺詐。

　　在前期籌備階段，上海數(shù)交所明確了數(shù)據(jù)資產(chǎn)交易市場的三個重要特征，即前述所提的“規(guī)范、透明、公開”。在規(guī)范層面，上海數(shù)交所聯(lián)合法律專家、行業(yè)智庫、社會化的企業(yè)和金融機構(gòu)，相關(guān)政府部門共同研究探索，發(fā)布了一項規(guī)范、五項指引的數(shù)據(jù)資產(chǎn)交易制度體系，形成制度性安排，確保交易有序運行；二是透明，通過對交易過程大量的持續(xù)的披露，提升各方對資產(chǎn)運營狀態(tài)的信任度；三是公開，市場不僅向社會公開，還推動各類數(shù)商參與，促進市場的繁榮發(fā)展。　　

        企業(yè)要爭取數(shù)據(jù)資產(chǎn)化的收益 

　　國家信息中心原常務副主任、粵港澳大灣區(qū)大數(shù)據(jù)研究院理事長杜平在發(fā)布會當日的演講中提及，數(shù)據(jù)一旦作為生產(chǎn)要素，一定要實現(xiàn)兩個價值：使用價值和商品價值。目前，我國對于數(shù)據(jù)作為使用價值方面的探索與進步已經(jīng)取得了顯著成效，而商品價值一定要在社會的流通與交易中產(chǎn)生。在杜平看來，這方面盡管面臨著權(quán)屬確認、會計計量、流通與交易價格認定及跨境流通與安全風控等方面的難題，但相關(guān)的破題也在積極推動。在這個過程中，會為市場經(jīng)營主體帶來大量的機遇。 

　　上海數(shù)交所提供的資料顯示，在產(chǎn)業(yè)實踐層面，企業(yè)已開始通過信貸融資等方式進行數(shù)據(jù)資產(chǎn)交易活動，2023年年底，泰山發(fā)展投資有限公司以公司自有的“泰山易停”停車數(shù)據(jù)資產(chǎn)成功獲得銀行融資1500萬元；2023年6月，深圳神州數(shù)碼以金服云數(shù)據(jù)產(chǎn)品作為數(shù)據(jù)資產(chǎn)獲得銀行授信融資3000萬元。根據(jù)公開信息統(tǒng)計，依托數(shù)據(jù)資產(chǎn)進行信貸融資的案例已超過50個，以公共數(shù)據(jù)作為資產(chǎn)標的比例接近40%，企業(yè)數(shù)據(jù)資產(chǎn)交易活動逐漸頻繁。

　　2024年以來，上海數(shù)交所與浙江德清市聯(lián)手，充分融合多年來數(shù)字化改革經(jīng)驗和地理信息技術(shù)轉(zhuǎn)化成果，指導德清城市數(shù)據(jù)經(jīng)營管理有限公司形成城市綜合數(shù)據(jù)資產(chǎn)，經(jīng)專業(yè)評估，價值1.92億元。此外，上海數(shù)交所與包括中國工商銀行、中國建設(shè)銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、交通銀行等在內(nèi)的20多家金融機構(gòu)合作，依托DCB（Data Capital Bridge）數(shù)據(jù)資產(chǎn)橋等基礎(chǔ)設(shè)施，共同推出了數(shù)據(jù)資產(chǎn)信貸服務產(chǎn)品“數(shù)易貸”。在企業(yè)端，DCB能夠記錄數(shù)據(jù)資產(chǎn)的產(chǎn)品、合約、資產(chǎn)等信息，實現(xiàn)企業(yè)數(shù)據(jù)資產(chǎn)的登記；對于評估機構(gòu)而言，基于DCB記錄的企業(yè)數(shù)據(jù)資產(chǎn)的場內(nèi)交易信息對企業(yè)數(shù)據(jù)價值進行評估和認定；銀行端，可以基于上海數(shù)交所出具的DCB數(shù)據(jù)資產(chǎn)憑證向企業(yè)發(fā)放授信貸款，并實現(xiàn)貸前、貸中及貸后全生命周期的實時動態(tài)管理。經(jīng)過前期探索，多個企業(yè)數(shù)據(jù)資產(chǎn)貸款實踐案例已落地，授信金額突破1億元。 

　　湯奇峰指出，當數(shù)據(jù)要素被納入重要的生產(chǎn)要素后，會為整個經(jīng)濟活動帶來更多的活力與支撐，尤其是在企業(yè)開始考慮數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表這項具體工作后，就可能會帶動一系列的創(chuàng)新舉措。根據(jù)不同的使用狀態(tài)可以把企業(yè)使用數(shù)據(jù)發(fā)展進程劃分成四個階段：第一階段是企業(yè)內(nèi)部有大量數(shù)據(jù)，通過在內(nèi)部進行數(shù)據(jù)治理，形成了內(nèi)部系統(tǒng)化的服務。第二階段，企業(yè)開始依賴外部數(shù)據(jù)，以提升業(yè)務的質(zhì)量和范圍，于是就會產(chǎn)生大量外部數(shù)據(jù)的采購需求。第三階段，企業(yè)不僅自己用數(shù)據(jù)，同時還會在行業(yè)里面輸出數(shù)據(jù)，使得供和需是平衡的。第四階段，企業(yè)的生產(chǎn)資料、生產(chǎn)工具、生產(chǎn)組成和生產(chǎn)分配將是全新的。以上海隨申行公司為例，其生產(chǎn)數(shù)據(jù)完全依賴于地鐵、公交、輪渡等傳統(tǒng)領(lǐng)域，公司匯聚這些數(shù)據(jù)后，為市民出行提供一站式服務。湯奇峰提到，就上海國資國企而言，基于企業(yè)的功能定位與體量規(guī)模，不少國企擁有龐大的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)，這些數(shù)據(jù)如何治理？圍繞數(shù)據(jù)資產(chǎn)的管理是否會延伸更豐富的經(jīng)營活動？立足新基建是否會有更多轉(zhuǎn)型發(fā)展的方向？問題的背后，或許就是企業(yè)新的戰(zhàn)略機遇。

　　2023年11月，上海數(shù)交所發(fā)布了數(shù)據(jù)資產(chǎn)通證化路線圖。湯奇峰表示，數(shù)據(jù)資產(chǎn)化發(fā)展到一定程度將進入數(shù)據(jù)資產(chǎn)通證化階段，將數(shù)據(jù)資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為可流通交易通證，通過對數(shù)據(jù)資產(chǎn)進行價值創(chuàng)造、價值標記、價值交換和價值分配，讓數(shù)據(jù)資產(chǎn)在未來能夠真正像股票、債券一樣在交易市場上流通，數(shù)據(jù)資產(chǎn)通證化所帶來的通證經(jīng)濟將成為經(jīng)濟增長的新引擎。